O S&P 500 fechou em queda de 0,2%, o Nasdaq caiu 0,6%, enquanto o Dow ficou praticamente inalterado na terça-feira, à medida que um ressurgimento no rali de energia e manchetes conflitantes do Oriente Médio interromperam o ímpeto anterior. A incerteza geopolítica aumentou quando a mídia estatal iraniana negou as alegações do presidente Trump sobre conversas produtivas, apesar de suas afirmações de negociações em andamento para encerrar o conflito de quatro semanas. Esse ceticismo elevou o Brent acima de $104 por barril, impulsionando um salto de 2% no setor de energia, que permanece como o único grupo do S&P 500 em território positivo em março. Empresas de IA de alto crescimento, incluindo Oracle e Microsoft, enfrentaram pressão de venda, com a Oracle caindo 4,7% apesar de os analistas manterem alvos otimistas. A participação do varejo atingiu um ponto de inflexão quando os traders do dia a dia se tornaram vendedores líquidos pela primeira vez desde 2023, enquanto a Jefferies ganhou 2,5% com relatos de uma potencial oferta de aquisição pela Sumitomo.

O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para acima do limite de 4,4% na terça-feira, o mais alto em oito meses, à medida que os riscos pró-inflacionários e o aumento dos gastos deficitários devido à guerra no Oriente Médio elevaram as perspectivas para as taxas dos EUA. Relatórios indicaram que os EUA enviaram mais tropas para o Oriente Médio, contrariando a visão de que a administração buscava a desescalada, enquanto os ataques entre os militares na região continuaram. Os preços-chave do petróleo e do gás subiram ainda mais, aumentando as preocupações com uma recuperação da inflação logo após a última leitura do PPI já ter sinalizado alguma tração para os preços no atacado. Os riscos pró-inflacionários levaram o FOMC na semana passada a projetar menos espaço para cortes nas taxas. No lado fiscal, a administração presidencial pressionou por um maior financiamento militar para se combinar com um projeto de lei de gastos já expansionista fiscalmente. Consequentemente, o leilão do mais recente título de 2 anos teve uma queda de 1,8 pontos base e os dealers primários adquiriram 24,12% do que foi leiloado, o maior desde 2022.

Os futuros do petróleo bruto WTI subiram 5% para cerca de $92,4 por barril na terça-feira, recuperando parte da acentuada queda de 10,3% observada na sessão anterior, embora os ganhos tenham sido mais limitados, já que os mercados permaneceram voláteis. O petróleo subiu em negociações instáveis, enquanto os investidores ponderavam as crescentes tensões geopolíticas. Aliados dos EUA, incluindo a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos, adotaram uma postura mais firme contra o Irã após ataques em seus territórios, com relatos sugerindo que Riade poderia considerar uma ação militar se sua infraestrutura for alvo. Também há sinais de que os estados do Golfo podem se aproximar de se juntar ao conflito, o que marcaria uma grande escalada. Enquanto isso, o Irã sinalizou que não pretende restaurar as condições normais no Estreito de Ormuz e descartou negociações com Washington, embora os esforços diplomáticos continuem com ministros regionais realizando conversas em Riade.

Os futuros de enxofre dispararam para máximas recordes acima de CNY 5.180 por tonelada, à medida que o conflito no Oriente Médio interrompeu uma parte crítica da cadeia de suprimentos de fertilizantes. Quase metade da oferta global de enxofre se origina de países da região, e o fechamento efetivo do Estreito de Ormuz restringiu severamente os fluxos, criando escassez justo quando a demanda aumenta antes da temporada de plantio da primavera. O enxofre é um insumo chave para a produção de ácido sulfúrico, que é essencial em fertilizantes fosfatados usados para culturas como soja e milho. Mesmo antes do conflito, os suprimentos já estavam apertados devido à forte demanda da indústria de mineração, que utiliza ácido sulfúrico para extração de metais, e às restrições de exportação em andamento de produtores chave como China e Rússia. Com os produtores de fosfato agora competindo com compradores industriais por um suprimento limitado de enxofre, alguma produção já foi reduzida, e os estoques estão em risco de serem esgotados, aumentando a probabilidade de novas interrupções nos mercados.

O rendimento do título brasileiro de 10 anos disparou acima de 14,25%, um máximo de 10 meses, à medida que choques energéticos do Oriente Médio e a erosão da credibilidade fiscal forçaram uma reprecificação violenta do risco soberano. Este impulso foi catalisado pelo conflito EUA-Israel com o Irã, que empurrou o petróleo Brent acima de $100 por barril e alimentou temores de uma espiral inflacionária que poderia descarrilar o ciclo de afrouxamento do banco central. Enquanto o Copom cortou a taxa Selic em 0,25 pontos percentuais para 14,75% em 18 de março, sua ata adotou um tom hawkish ao remover a orientação futura, já que as expectativas de inflação para 2026 e 2027 se desancoraram. A incerteza intensificou-se após R$30 bilhões em exclusões de impostos sobre apostas e R$61 bilhões em emendas parlamentares obrigatórias que priorizaram gastos em detrimento das metas de superávit. O pico resultante nos rendimentos forçou o Tesouro a executar uma recompra recorde de R$49,1 bilhões para estabilizar a curva de futuros DI, mas não conseguiu sustentar para compensar significativamente a pressão de venda.

O Ibovespa caiu quase 1% para ficar abaixo de 181.000 na terça-feira, à medida que os preços do petróleo se recuperaram e pressionaram as perspectivas econômicas globais. As preocupações com o fornecimento de energia ressurgiram depois que o Irã negou estar em negociações com os EUA para encerrar a guerra no Golfo, contradizendo os comentários de Trump sobre um possível acordo. Além disso, a ata do Banco Central do Brasil mostrou que os formuladores de políticas reiteraram que o aumento dos preços do petróleo pode impedir a maior magnitude de cortes de juros que eram esperados para este ano. Os principais bancos despencaram, o Itaú caiu 1,4% e o Bradesco quase 2%. As empresas de serviços públicos também caíram, com a Axia perdendo cerca de 2% e a Sabesp mais de 1%. Em contraste, os preços mais altos do petróleo apoiaram as ações de energia, com a Petrobras subindo cerca de 3%.