Taxa de juros da Rússia

O Banco da Rússia cortou sua taxa de política em 25 pontos base para 14,25% em sua decisão de junho de 2026, contrastando com o consenso de mercado mediano de um corte de 50 pontos base para 14%. O banco central observou que os riscos pró-inflacionários prevaleciam no médio prazo ao citar a justificativa para uma política monetária restritiva. Esses riscos pró-inflacionários são apoiados pelo cenário externo de preços de energia mais altos devido à guerra no Oriente Médio, preços de energia mais altos internamente, uma vez que as refinarias são alvo da Ucrânia, e expectativas de inflação mais altas à medida que o crescimento salarial supera o crescimento da produtividade. Além disso, o CBR afirmou que a política fiscal é mais acomodativa do que se esperava anteriormente, acrescentando à necessidade de que as condições monetárias permaneçam restritivas para evitar mais inflação. A taxa de inflação na Rússia caiu para 5,3% em maio, permanecendo acima da meta de 4% do CBR.

O Banco da Rússia cortou sua taxa de política em 50 pontos base para 14,5% em sua decisão de abril de 2026, conforme esperado pelos mercados, e sinalizou que o ciclo de cortes está provavelmente próximo do fim. A medida marcou o oitavo corte consecutivo de taxa desde que se afastou da taxa recorde de 21% em junho do ano passado. O Conselho de Diretores indicou que vê as expectativas de inflação diminuindo em relação à sua avaliação na reunião anterior, adicionando espaço para condições financeiras mais frouxas. O Conselho também observou que os aumentos de impostos no primeiro trimestre do ano desaceleraram a economia russa, que o governo implementou para financiar sua guerra na Ucrânia e o estímulo fiscal para ajudar os consumidores na economia russa afetada por sanções. Os riscos pró-inflacionários continuaram a prevalecer sobre os riscos desinflacionários, resultando no sinal de que pode não haver espaço para mais cortes. Ainda assim, os formuladores de políticas sugeriram que a expansão na capacidade de oferta agregada, que foi pressionada desde a guerra, pode se expandir com taxas mais baixas, reduzindo as preocupações inflacionárias limitantes.

O Banco Central da Rússia cortou sua taxa de política monetária em 50 pontos-base para 15% em sua decisão de março de 2026, alinhando-se às estimativas medianas dos mercados, marcando o sétimo corte consecutivo desde que a taxa estava em um recorde de 21% no ano passado. O Conselho de Diretores observou que os indicadores de inflação subjacente caíram mais do que o esperado no início do ano, justificando a continuidade da campanha de afrouxamento. O Conselho também optou por um corte, uma vez que os indicadores antecedentes refletiram um crescimento mais lento na atividade econômica, enquanto a nova implementação do IVA pelo governo deve impactar o consumo das famílias. No entanto, o banco central alertou que pode não estender o ciclo de cortes devido a riscos pró-inflacionários decorrentes do aumento dos preços de energia após o início da guerra no Oriente Médio. A guerra no Oriente Médio tem evitado o endurecimento das condições financeiras através de rendimentos mais altos em títulos de referência, já que o aumento nos preços do petróleo e do gás eleva as receitas do governo e reduz as perspectivas para a emissão de títulos.