O PMI de Manufatura do ISM para os EUA aumentou para 52,7 em março de 2026, em comparação com 52,4 em fevereiro e acima das previsões de 52,5. A leitura apontou para o crescimento mais forte na atividade fabril desde agosto de 2022, liderado por um aumento mais rápido na produção (55,1 vs 53,5), enquanto novos pedidos desaceleraram (53,5 vs 55,8) e o emprego contraiu ligeiramente mais rápido (48,7 vs 48,8). Além disso, o índice de preços saltou para 78,3, o mais alto desde junho de 2022, a partir de 70,5. "O Índice de Entregas de Fornecedores indicou uma nova desaceleração pelo quarto mês consecutivo (58,9 vs 55,1). Março "também marca o primeiro relatório com painelistas citando a guerra no Irã como um novo impacto em seus negócios, juntamente com a incerteza contínua em relação à política econômica dos EUA, apesar da recente decisão da Suprema Corte que derrubou as tarifas da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). Em março, 64% dos comentários no geral foram negativos. Entre os comentários negativos, cerca de 20% citaram tarifas e cerca de 40% a guerra no Oriente Médio", disse Susan Spence, presidente do ISM.

Os futuros do petróleo bruto WTI estavam mais baixos, em torno de $100,7 por barril no início de abril, embora tenham reduzido a maior parte de suas perdas anteriores à medida que as esperanças de uma rápida desescalada do conflito com o Irã começaram a diminuir. O presidente dos EUA, Donald Trump, disse que o Irã está buscando um cessar-fogo e que Washington consideraria um assim que o Estreito de Ormuz estivesse aberto, livre e seguro, acrescentando que até lá, os EUA estão bombardeando o Irã até a obliteração. Anteriormente, o presidente havia sugerido que os EUA poderiam encerrar seu envolvimento militar em duas a três semanas, um comentário que brevemente fez os preços do petróleo caírem para tão baixo quanto $96,5 por barril. Na realidade, no entanto, o Estreito de Ormuz permanece amplamente fechado, com ataques continuando pelo Golfo. Cerca de 25% do comércio global de petróleo transportado por via marítima transita pelo Estreito, com aproximadamente 80% desses fluxos destinados a mercados asiáticos. Em março, os preços do petróleo dispararam mais de 50%, marcando seu maior ganho mensal desde maio de 2020 e alcançando seus níveis mais altos desde 2022.

As vendas no varejo nos EUA subiram 0,6% mês a mês em fevereiro de 2026, recuperando-se de uma queda de 0,1% em janeiro e acima das previsões de um ganho de 0,5%. É o melhor desempenho em sete meses, com as vendas aumentando mais em lojas de departamentos (3%), lojas de saúde e cuidados pessoais (2,3%), vestuário (2%), lojas de artigos esportivos, hobbies, instrumentos musicais e livros (1,3%), concessionárias de veículos e peças (1,2%) e varejistas de lojas diversas (1,1%). Outros aumentos também foram observados em postos de gasolina (0,9%), varejistas não armazenados (0,7%), eletrônicos e eletrodomésticos (0,5%) e materiais de construção e equipamentos de jardinagem (0,4%). Por outro lado, as vendas no varejo foram menores em lojas de alimentos e bebidas (-1%) e móveis (-1%). Enquanto isso, as vendas excluindo serviços de alimentação, concessionárias de automóveis, lojas de materiais de construção e postos de gasolina, que são usadas para calcular o PIB, aumentaram 0,5%, acima das previsões de 0,3%.

O PMI de Manufatura do S&P Global do Brasil subiu para 49,0 em março de 2026, de 47,3 em fevereiro, marcando a contração mais lenta desde maio de 2025, mas permanecendo abaixo de 50,0 pelo 11º mês consecutivo. Os novos pedidos caíram acentuadamente, embora no ritmo mais lento desde dezembro, à medida que a demanda fraca, as tensões no Oriente Médio e os orçamentos restritos pesaram sobre as vendas. Os pedidos de exportação se estabilizaram após 11 meses de declínio, com algumas empresas acessando novos mercados via tarifas dos EUA, embora as vendas para a Argentina e a China tenham caído. A produção fabril contraiu-se levemente, a mais fraca desde outubro, com algum reabastecimento compensando os cancelamentos de pedidos. Os custos de insumos dispararam para o maior nível em 18 meses devido às tensões no Oriente Médio e aos preços do petróleo, levando as empresas a aumentarem os preços de venda para o pico de 11 meses. O emprego subiu ligeiramente pelo segundo mês consecutivo. A confiança empresarial enfraqueceu para o nível mais baixo em 11 meses em meio à concorrência, riscos geopolíticos e incerteza eleitoral.

O real brasileiro recuperou-se em direção a 5,15 por dólar americano, aproximando-se dos níveis mais fortes desde maio de 2024, alcançados em fevereiro, à medida que o otimismo em relação a um potencial cessar-fogo no Oriente Médio impulsionou uma retirada global do dólar. Enquanto o real enfrentou pressão em março em meio a uma intensa aversão ao risco, a moeda iniciou o segundo trimestre em uma base mais forte após sinais de que a guerra com o Irã pode estar se aproximando do fim. O presidente Donald Trump sugeriu que a campanha militar dos EUA poderia concluir-se dentro de semanas, o que ajudou a derrubar o índice do dólar e moderou a fuga para a segurança. Esses desenvolvimentos internacionais ofuscaram preocupações domésticas após os dados do IPCA-15 de meados do mês mostrarem um aumento de 0,44% em março, superando as previsões e reforçando as expectativas de que o banco central manterá uma taxa de política restritiva. Embora a taxa de inflação de 12 meses tenha diminuído para 3,90%, ela permanece acima da meta de 3,0%, proporcionando um pano de fundo hawkish para a moeda local.

O rendimento do título brasileiro de 10 anos caiu abaixo de 14%, recuando de uma alta de onze meses, à medida que uma combinação de medidas agressivas de liquidez doméstica e um recuo global mais amplo nos rendimentos soberanos contrabalançaram uma reprecificação violenta do risco. Enquanto os rendimentos globais dispararam em março em meio a temores de um conflito prolongado no Oriente Médio e choques de oferta de energia, o mercado mudou de direção quando os investidores começaram a priorizar preocupações com o crescimento em detrimento de temores inflacionários imediatos. O rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou de uma alta de oito meses, à medida que sinais de um possível cessar-fogo e a reabertura do Estreito de Ormuz ajudaram a puxar os preços do petróleo para baixo. Localmente, o Tesouro Nacional brasileiro executou uma recompra recorde de R$49,1 bilhões para estabilizar a curva de futuros DI após os rendimentos excederem 14,3% após a decisão do Banco Central de cortar a taxa Selic para 14,75% enquanto removia a orientação futura.