Banco Nacional da Polônia Mantém Taxa Conforme Esperado

O Banco Nacional da Polônia manteve sua taxa de política de referência em 3,75% na reunião de junho de 2026, mantendo a taxa em seu nível mais baixo em quatro anos, como amplamente esperado pelos mercados. A manutenção contrastou com o que provavelmente será um aumento de taxa pelos países vizinhos da zona do euro na próxima semana, consistente com um zloty relativamente estável e evidências recentes de estabilidade de preços na economia polonesa. Os dados mais recentes mostraram que a inflação geral caiu para 3,1% em maio, em comparação com 3,2% no mês anterior, bem abaixo das expectativas do mercado de 3,6%, para combater as preocupações de que o aumento nos preços da energia desde a guerra no Irã desencadearia um aumento arraigado nos preços ao consumidor.

O Banco Nacional da Polônia manteve sua taxa de referência inalterada em 3,75% por segunda reunião consecutiva em 6 de maio de 2026, de acordo com as expectativas, citando incertezas em torno do cenário geopolítico e seu potencial impacto na economia. As taxas lombard e de depósito também foram mantidas estáveis em 4,25% e 3,25%, respectivamente. A decisão ocorre enquanto a inflação na Polônia subiu por segundo mês consecutivo para 3,2% em abril, próximo ao limite superior de 3,5% da faixa de meta do banco central, impulsionada por preços mais altos de energia em meio ao conflito com o Irã. Em março, o banco central cortou os custos de empréstimos em 25 pontos base, apenas dias após o início da guerra no Oriente Médio, mas desde então mudou para uma postura mais cautelosa, de esperar para ver.

O Banco Nacional da Polônia manteve sua taxa de juros de referência em 3,75% durante sua reunião de abril, em linha com as expectativas do mercado. O otimismo expresso na reunião anterior em relação ao conflito no Oriente Médio diminuiu desde então, com as projeções de inflação agora sujeitas a uma incerteza aumentada e improváveis de retornar à meta de 2,5% do NBP antes do final do próximo ano. A inflação geral subiu para 3%, seu nível mais alto em oito meses, em comparação com 2,1% em fevereiro, impulsionada principalmente por um aumento acentuado nos preços dos combustíveis, enquanto o crescimento salarial anual no setor empresarial permaneceu inalterado. Espera-se que o crescimento econômico desacelere no primeiro trimestre de 2026, refletindo restrições do lado da oferta, a partir de uma expansão de 4% no final de 2025. Decisões futuras dependerão das informações recebidas sobre inflação e atividade econômica, à medida que o NBP alerta sobre o aumento dos preços globais de commodities, política fiscal e regulamentação em relação aos preços dos combustíveis e desenvolvimentos no crescimento salarial.