Banco Nacional da Polônia Mantém Taxas Estáveis, Como Esperado

O Banco Nacional da Polônia manteve sua taxa de referência inalterada em 3,75% por segunda reunião consecutiva em 6 de maio de 2026, de acordo com as expectativas, citando incertezas em torno do cenário geopolítico e seu potencial impacto na economia. As taxas lombard e de depósito também foram mantidas estáveis em 4,25% e 3,25%, respectivamente. A decisão ocorre enquanto a inflação na Polônia subiu por segundo mês consecutivo para 3,2% em abril, próximo ao limite superior de 3,5% da faixa de meta do banco central, impulsionada por preços mais altos de energia em meio ao conflito com o Irã. Em março, o banco central cortou os custos de empréstimos em 25 pontos base, apenas dias após o início da guerra no Oriente Médio, mas desde então mudou para uma postura mais cautelosa, de esperar para ver.

O Banco Nacional da Polônia manteve sua taxa de juros de referência em 3,75% durante sua reunião de abril, em linha com as expectativas do mercado. O otimismo expresso na reunião anterior em relação ao conflito no Oriente Médio diminuiu desde então, com as projeções de inflação agora sujeitas a uma incerteza aumentada e improváveis de retornar à meta de 2,5% do NBP antes do final do próximo ano. A inflação geral subiu para 3%, seu nível mais alto em oito meses, em comparação com 2,1% em fevereiro, impulsionada principalmente por um aumento acentuado nos preços dos combustíveis, enquanto o crescimento salarial anual no setor empresarial permaneceu inalterado. Espera-se que o crescimento econômico desacelere no primeiro trimestre de 2026, refletindo restrições do lado da oferta, a partir de uma expansão de 4% no final de 2025. Decisões futuras dependerão das informações recebidas sobre inflação e atividade econômica, à medida que o NBP alerta sobre o aumento dos preços globais de commodities, política fiscal e regulamentação em relação aos preços dos combustíveis e desenvolvimentos no crescimento salarial.

O Banco Nacional da Polônia reduziu sua taxa de juros de referência em 25 pontos base para 3,75% em sua reunião de março, sendo o primeiro corte de taxa do ano e alinhando-se com as expectativas do mercado, ao mesmo tempo em que sinalizou que decisões futuras dependerão de desenvolvimentos próximos. A medida leva a taxa de política monetária ao seu nível mais baixo desde março de 2022. Apesar das crescentes preocupações com o conflito no Oriente Médio, que elevou os preços globais do petróleo e do gás natural, o banco central apontou para projeções de inflação de março melhoradas. A inflação anual ao consumidor caiu para 2,2% em janeiro e permaneceu dentro da faixa de meta do banco de 1,5–3,5% desde julho de 2025. No entanto, o NBP sinalizou riscos de alta para a perspectiva de inflação, com a política fiscal expansionista, forte demanda e robusto crescimento salarial contribuindo para o aumento nos preços da energia. A economia da Polônia continuou a se expandir de forma constante ao longo de 2025. O PIB cresceu 4% em relação ao ano anterior no quarto trimestre, marcando o ritmo de crescimento mais forte desde o terceiro trimestre de 2022.