Cazaquistão Mantém Taxa Básica em 18% em Março

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 6 de março de 2026, citando a inflação ainda elevada, apesar da desinflação em curso. A inflação anual caiu para 11,7% em fevereiro, em comparação com 12,2% em janeiro, com o crescimento dos preços desacelerando em alimentos (12,7%), bens não alimentares (11,6%) e serviços (10,8%). O banco central observou que as condições monetárias restritivas, um tenge mais forte, a desaceleração do crédito ao consumidor não garantido e as medidas governamentais anti-inflacionárias apoiaram a queda da inflação, embora a inflação mensal tenha acelerado para 1,1% em fevereiro. Olhando para o futuro, a inflação em 2026 é projetada em 9,5–11,5%, antes de desacelerar para 5,5–7,5% até 2027 e se aproximar da meta de 5% em 2028. O crescimento do PIB é esperado em 3,5–4,5% este ano. O banco central afirmou que atualmente não há espaço para afrouxamento monetário, mas pode considerar cortes nas taxas na segunda metade de 2026, se a inflação desacelerar de forma sustentável. A próxima decisão de política está agendada para 24 de abril de 2026.

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 23 de janeiro de 2026, alinhando-se às expectativas do mercado, citando inflação persistentemente alta e forte demanda interna. A inflação geral atingiu 12,3% no final de 2025, de acordo com as previsões do banco central, impulsionada principalmente pelos preços dos alimentos, enquanto a inflação mensal subiu 0,9% em dezembro e a inflação subjacente permaneceu elevada. As expectativas de inflação aumentaram, com as famílias projetando 14,7% para o próximo ano e os participantes do mercado antecipando 10,8% para 2026. Embora um tenge mais forte e condições financeiras mais restritivas tenham apoiado a desinflação, riscos de alta persistem, incluindo os efeitos da liberalização dos preços dos combustíveis, reformas tarifárias, mudanças tributárias e o estímulo quase fiscal planejado. O banco central indicou que a taxa de política provavelmente permanecerá em seu nível atual durante a primeira metade de 2026. A próxima decisão sobre a taxa está prevista para 6 de março de 2026.

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 28 de novembro de 2025, após um aumento recorde de 150 pontos-base em outubro, com o objetivo de conter a inflação persistente. O banco central indicou que cortes nas taxas são improváveis antes de meados de 2026, enquanto um aperto adicional poderia ser considerado se as pressões de preços não diminuírem. A inflação anual diminuiu ligeiramente em outubro, mas permaneceu bem acima da meta de 5%, apoiada pelo estímulo fiscal, aumento dos preços regulamentados e restrições de oferta. As expectativas de inflação elevadas levaram o governo a complementar a política monetária com congelamentos de preços de combustíveis e serviços públicos e um programa de 2026–2028 destinado a conter a inflação, reduzir a dependência de importações e apoiar o crescimento. O crescimento do PIB agora é projetado em 3,5–4,5% em 2026. Enquanto isso, o tenge se fortaleceu quase 5% em relação ao dólar desde a última decisão sobre a taxa, auxiliado pelas vendas de moeda do fundo de petróleo. A próxima reunião de política do banco central está agendada para 23 de janeiro de 2026.