Cazaquistão Mantém Taxa Básica em 18% em Março

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 24 de abril de 2026, mantendo uma postura de política monetária restritiva, uma vez que a inflação permaneceu elevada, apesar da contínua desinflação. A inflação anual desacelerou para 11% em março, em comparação com 11,7% em fevereiro, enquanto a inflação mensal moderou-se para 0,6%, em relação a 1,1%, apoiada por condições monetárias restritivas, um tenge mais forte, um crescimento mais lento do crédito ao consumidor e medidas governamentais anti-inflacionárias. No entanto, o banco central observou que as pressões inflacionárias permanecem acima de sua meta de 5%, enquanto as expectativas de inflação permaneceram altas em 14,6%. O prolongado conflito no Oriente Médio também levantou preocupações sobre preços globais mais altos para energia, alimentos e fertilizantes. A economia cresceu 3% no primeiro trimestre, apoiada por uma forte atividade em construção, transporte, manufatura e comércio. Embora os formuladores de políticas tenham sinalizado abertura para considerar cortes de taxa em decisões futuras, se as tendências atuais se mantiverem, enfatizaram que mais evidências de desinflação sustentável são necessárias.

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 6 de março de 2026, citando a inflação ainda elevada, apesar da desinflação em curso. A inflação anual caiu para 11,7% em fevereiro, em comparação com 12,2% em janeiro, com o crescimento dos preços desacelerando em alimentos (12,7%), bens não alimentares (11,6%) e serviços (10,8%). O banco central observou que as condições monetárias restritivas, um tenge mais forte, a desaceleração do crédito ao consumidor não garantido e as medidas governamentais anti-inflacionárias apoiaram a queda da inflação, embora a inflação mensal tenha acelerado para 1,1% em fevereiro. Olhando para o futuro, a inflação em 2026 é projetada em 9,5–11,5%, antes de desacelerar para 5,5–7,5% até 2027 e se aproximar da meta de 5% em 2028. O crescimento do PIB é esperado em 3,5–4,5% este ano. O banco central afirmou que atualmente não há espaço para afrouxamento monetário, mas pode considerar cortes nas taxas na segunda metade de 2026, se a inflação desacelerar de forma sustentável. A próxima decisão de política está agendada para 24 de abril de 2026.

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 23 de janeiro de 2026, alinhando-se às expectativas do mercado, citando inflação persistentemente alta e forte demanda interna. A inflação geral atingiu 12,3% no final de 2025, de acordo com as previsões do banco central, impulsionada principalmente pelos preços dos alimentos, enquanto a inflação mensal subiu 0,9% em dezembro e a inflação subjacente permaneceu elevada. As expectativas de inflação aumentaram, com as famílias projetando 14,7% para o próximo ano e os participantes do mercado antecipando 10,8% para 2026. Embora um tenge mais forte e condições financeiras mais restritivas tenham apoiado a desinflação, riscos de alta persistem, incluindo os efeitos da liberalização dos preços dos combustíveis, reformas tarifárias, mudanças tributárias e o estímulo quase fiscal planejado. O banco central indicou que a taxa de política provavelmente permanecerá em seu nível atual durante a primeira metade de 2026. A próxima decisão sobre a taxa está prevista para 6 de março de 2026.