Cazaquistão Mantém Taxa Básica em 18% em Janeiro

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 23 de janeiro de 2026, alinhando-se às expectativas do mercado, citando inflação persistentemente alta e forte demanda interna. A inflação geral atingiu 12,3% no final de 2025, de acordo com as previsões do banco central, impulsionada principalmente pelos preços dos alimentos, enquanto a inflação mensal subiu 0,9% em dezembro e a inflação subjacente permaneceu elevada. As expectativas de inflação aumentaram, com as famílias projetando 14,7% para o próximo ano e os participantes do mercado antecipando 10,8% para 2026. Embora um tenge mais forte e condições financeiras mais restritivas tenham apoiado a desinflação, riscos de alta persistem, incluindo os efeitos da liberalização dos preços dos combustíveis, reformas tarifárias, mudanças tributárias e o estímulo quase fiscal planejado. O banco central indicou que a taxa de política provavelmente permanecerá em seu nível atual durante a primeira metade de 2026. A próxima decisão sobre a taxa está prevista para 6 de março de 2026.

O Banco Nacional do Cazaquistão manteve sua taxa de juros de referência inalterada em 18% em 28 de novembro de 2025, após um aumento recorde de 150 pontos-base em outubro, com o objetivo de conter a inflação persistente. O banco central indicou que cortes nas taxas são improváveis antes de meados de 2026, enquanto um aperto adicional poderia ser considerado se as pressões de preços não diminuírem. A inflação anual diminuiu ligeiramente em outubro, mas permaneceu bem acima da meta de 5%, apoiada pelo estímulo fiscal, aumento dos preços regulamentados e restrições de oferta. As expectativas de inflação elevadas levaram o governo a complementar a política monetária com congelamentos de preços de combustíveis e serviços públicos e um programa de 2026–2028 destinado a conter a inflação, reduzir a dependência de importações e apoiar o crescimento. O crescimento do PIB agora é projetado em 3,5–4,5% em 2026. Enquanto isso, o tenge se fortaleceu quase 5% em relação ao dólar desde a última decisão sobre a taxa, auxiliado pelas vendas de moeda do fundo de petróleo. A próxima reunião de política do banco central está agendada para 23 de janeiro de 2026.

O Banco Nacional do Cazaquistão aumentou sua taxa de juros de referência para 18% em 10 de outubro de 2025, à medida que as pressões inflacionárias se intensificaram em meio à demanda robusta e condições monetárias frouxas. A inflação aumentou em todos os principais indicadores, com a inflação anual acelerando para 12,9% em setembro, ante 12,2% em agosto, superando as previsões à medida que os preços de alimentos e serviços dispararam devido aos custos mais altos de produção e importação. A inflação de não alimentos também subiu para 10,8%, refletindo a contínua liberalização dos preços dos combustíveis, enquanto as expectativas de inflação subiram para 12%, sinalizando incerteza persistente. A forte demanda doméstica, a expansão fiscal e o rápido crescimento do crédito sobrecarregaram ainda mais a capacidade de oferta, com riscos adicionais pró-inflacionários advindos de reformas tributárias e tarifárias. Com o crescimento do PIB acelerando para 6,5% em janeiro-agosto, impulsionado pela construção, comércio e indústria, o banco central optou por um passo decisivo de aperto para estabilizar as expectativas e preservar os ativos em tenge. A próxima decisão sobre a taxa está prevista para 28 de novembro.