Construção Alemã Retorna à Contração

O PMI de Construção HCOB da Alemanha caiu para 44,7 em janeiro de 2026, em comparação com 50,3 em dezembro, sinalizando um retorno à contração após a primeira expansão em quase quatro anos. A queda foi impulsionada por desacelerações acentuadas na construção residencial e comercial, enquanto a atividade de engenharia civil continuou a se expandir, aumentando em seis dos últimos oito meses, embora ligeiramente mais devagar do que o pico de quase 15 anos de dezembro. Novos pedidos caíram ainda mais, refletindo a fraca demanda de projetos residenciais, comerciais e do governo local. Em uma nota positiva, o emprego aumentou pelo terceiro mês consecutivo no ritmo mais rápido desde março de 2022, e a atividade de compras diminuiu na taxa mais lenta em mais de três anos e meio. A inflação dos custos de insumos atingiu o maior nível em quatro meses, juntamente com o aumento das taxas de subcontratação. Apesar dos desafios contínuos, as expectativas empresariais se tornaram positivas pela primeira vez desde maio de 2025, marcando a maior confiança desde fevereiro de 2020.

O HCOB Alemanha Construção PMI subiu para 50,3 em dezembro de 2025, ante 45,2 no mês anterior, marcando a primeira expansão no setor desde março de 2022. O crescimento foi impulsionado principalmente pela atividade de engenharia civil, que aumentou em seu ritmo mais rápido desde 2011. A queda na atividade de habitação também diminuiu consideravelmente, com o trabalho em projetos residenciais caindo no ritmo mais lento desde março de 2022. Em contraste, a construção comercial permaneceu o segmento mais fraco, registrando outra forte contração semelhante às registradas nos três meses anteriores. No front de preços, a inflação dos custos de insumos acelerou para uma alta de três meses, enquanto as tarifas de saída aumentaram no ritmo mais rápido em mais de dois anos. Olhando para frente, as empresas de construção permaneceram pessimistas sobre a atividade nos próximos doze meses, apontando preocupações com o crescimento econômico lento e a escassez contínua de novos pedidos.

O HCOB Germany Construction PMI subiu para 45,2 em novembro de 2025, recuperando-se da baixa de sete meses de 42,8 em outubro, sinalizando uma modesta recuperação, enquanto a atividade geral permanece em contração. A recuperação foi impulsionada principalmente pela engenharia civil, que expandiu pela quarta vez em seis meses, compensando a fraqueza contínua na construção residencial e comercial, com atividade residencial particularmente fraca. Novas encomendas caíram ainda mais, refletindo uma demanda fraca, embora o emprego tenha aumentado pela primeira vez em mais de três anos e meio, encerrando uma sequência prolongada de cortes de empregos desde abril de 2022. A atividade de compras continuou a declinar, enquanto os prazos de entrega dos fornecedores se alongaram pelo segundo mês. A inflação dos preços dos insumos diminuiu ligeiramente, e as tarifas dos subcontratados subiram a um ritmo mais lento do que no mês passado, embora ainda estejam em alta de dois anos. Apesar da recuperação parcial, os construtores alemães permanecem cautelosos em relação ao ano seguinte, diante da demanda fraca, dos altos custos e das taxas de juros de longo prazo elevadas.