O Milho Flutua em Torno de $4,3

Os futuros do milho flutuaram em torno de US$ 4,30 por bushel, lutando para estender uma recuperação no final de janeiro, enquanto os crescentes riscos de oferta na América do Sul colidem com um enorme superávit global. No Brasil, o plantio da 'Safrinha', a segunda safra, atingiu 50% da área Centro-Sul, bem abaixo do ritmo de 64% do ano passado, à medida que chuvas irregulares ameaçam o rendimento de uma safra que garante 75% da produção nacional. Enquanto as classificações das safras da Argentina melhoraram para 51%, as previsões de produção permanecem moderadas em 57 milhões de toneladas métricas devido ao estresse térmico e infestações de 'cigarrinhas' em campos plantados tardiamente. O suporte de um setor de etanol dos EUA resiliente, estável em 1,1 milhão de barris por dia, fornece um piso estrutural; no entanto, uma 'muralha de milho' nos silos dos EUA mantém o teto firme, com os estoques finais em um recorde de seis anos de 2,3 bilhões de bushels. Esse peso baixista é ampliado pela nova tarifa global de 15%, que fortaleceu o Dólar dos EUA e concedeu uma vantagem decisiva de preços aos exportadores ucranianos e brasileiros.

Os futuros do milho flutuaram em torno de US$ 4,30 por bushel, lutando para se consolidar após a recuperação no final de janeiro, depois que o WASDE de fevereiro confirmou que a demanda está melhorando, mas ainda é insuficiente para apertar materialmente a oferta. O USDA aumentou as exportações dos EUA em 100 milhões de bushels para 3,3 bilhões, à medida que as vendas e inspeções de janeiro permaneceram firmes, reduzindo os estoques finais para 2,1 bilhões de bushels, ainda assim, esse carryout implica um buffer de oferta confortável em relação ao consumo. Globalmente, a produção total de grãos grossos permanece próxima de 1,59 bilhão de toneladas, enquanto os estoques globais de milho, embora reduzidos em 1,9 milhão de toneladas para 289 milhões, permanecem amplos, já que os estoques mais altos na Ucrânia e no Irã compensam os saldos mais apertados em outros lugares. Como resultado, os ganhos incrementais na demanda de exportação e ração estão sendo absorvidos pela pura oferta, em vez de se traduzirem em pressão de preço sustentada. As expectativas de outra grande safra brasileira e apenas ajustes marginais na oferta no exterior apontam ainda mais para uma intensa competição de exportação.

Os futuros de milho negociados abaixo de $4,30 por bushel, falhando em estender sua recuperação no final de janeiro, à medida que um aumento na oferta de curto prazo da América do Sul coincidiu com embarques de exportação mais lentos do que o necessário para absorver essa disponibilidade. No hemisfério sul, o clima favorável e uma colheita brasileira rápida elevaram a oferta imediata e pressionaram os valores atacadistas locais, enquanto as expectativas de maiores plantios em 2026/27 aliviaram as preocupações sobre um equilíbrio global mais apertado. Enquanto isso, a demanda comercial ofereceu apenas suporte limitado, já que as vendas e inspeções de exportação dos EUA foram sólidas em alguns momentos deste mês, mas os fluxos reais de embarque ficaram aquém do ritmo necessário para compensar a entrada de milho brasileiro, permitindo que a força das exportações amortecesse os preços sem reverter a queda mais ampla.