O Cobre Rumo ao Recorde Histórico

Os futuros do cobre recuaram para cerca de US$ 6,66 por libra na quarta-feira, afastando-se de níveis recordes à medida que os traders realizavam lucros enquanto reavaliavam os fundamentos do mercado. O metal havia disparado para novas máximas históricas no início desta semana em meio à incerteza sobre tarifas e ao aperto da oferta global. O prêmio persistente para os futuros de cobre na Comex de Nova York continuou a oferecer oportunidades de arbitragem, mesmo enquanto a Casa Branca ainda não decidiu sobre as tarifas propostas para o metal. Enquanto isso, os principais países produtores de cobre na América do Sul enfrentaram dificuldades operacionais este ano, pesando sobre a produção e as exportações. A oferta também teve dificuldades para acompanhar a crescente demanda de centros de dados, projetos de energia renovável e redes elétricas. Na China, espera-se que a demanda se fortaleça à medida que o mercado entra na tradicional temporada de pico para a atividade manufatureira.

Os futuros do cobre subiram para cerca de $6,7 por libra na terça-feira, aproximando-se de novos recordes históricos, à medida que as expectativas de novas tarifas de importação dos EUA sobre o metal continuaram a incentivar os comerciantes a redirecionar remessas para armazéns nos EUA, apertando os suprimentos em outros lugares. O prêmio persistente nos futuros de cobre negociados na Comex de Nova York continuou a criar oportunidades de arbitragem, mesmo com a Casa Branca ainda não tendo finalizado as tarifas propostas. O comércio impulsionado por tarifas desencadeou uma grande pressão e backwardation na LME no mês passado, embora novas entregas tenham ajudado a aliviar parte da pressão imediata sobre a oferta. Os principais países produtores de cobre na América do Sul também enfrentaram desafios operacionais este ano, contribuindo para uma produção e exportações mais fracas. Enquanto isso, a oferta tem lutado para acompanhar a crescente demanda de centros de dados, projetos de energia renovável e redes elétricas.

Os futuros de cobre nos EUA estavam acima de $6,6 por libra na segunda-feira, pairando perto do recorde de $6,7 que foi testado no final de agosto devido a crescentes preocupações com a oferta. A escalada de greves entre os EUA e o Irã prolongou a suspensão dos fluxos comerciais habituais através do Estreito de Ormuz. Isso agravou as escassas reservas de ácido sulfúrico para refinarias em importantes centros sul-americanos, à medida que as pressões de oferta dos países do GCC levaram a China a interromper suas exportações. Isso foi amplificado por preocupações persistentes de que a administração presidencial dos EUA poderia impor tarifas sobre produtos de cobre não processados, o que desencadeou um aumento nas compras para antecipar entregas. Consequentemente, as curvas de backwardation se acentuaram tanto nas principais bolsas de cobre ocidentais. A oferta minerada também falhou, com relatórios da Codelco e Freeport-McMoRan registrando quedas de dois dígitos na produção, logo após o Grupo Internacional de Estudos do Cobre apontar uma queda de 1,1% na produção global na primeira metade do ano.