Futuros de Cacau em Baixa de Mais de 2 Meses

Os futuros do cacau recuaram para $5.100 por tonelada, seu nível mais baixo desde 27 de julho, pressionados pela oferta abundante após um grande superávit global na temporada 2025/26. O aumento dos estoques contribuiu para a pressão de baixa, com os estoques de cacau da ICE atingindo um recorde de 2,25 anos de 3.481.504 sacas em 30 de setembro. Ao mesmo tempo, dados do governo mostraram que os embarques de cacau da Costa do Marfim totalizaram 2,18 MMT no ano comercial atual, de 1º de outubro de 2025 a 27 de setembro de 2026, um aumento de 19,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, as perspectivas de médio prazo são menos favoráveis, com as perspectivas de colheita da África Ocidental enfrentando riscos climáticos aumentados em 2026/27, incluindo aqueles associados ao El Niño. As estimativas iniciais para a próxima temporada estão longe de ser confortáveis. As previsões para a Costa do Marfim apontam para uma produção de cerca de 1,8 milhão de toneladas métricas, bem abaixo de aproximadamente 2,2 milhões de toneladas métricas em 2025/26.

Os futuros do cacau foram negociados em torno de $5.600 por tonelada, seu nível mais alto em mais de uma semana, apoiados por coberturas de posições vendidas, uma vez que previsões de condições secas no principal produtor, Costa do Marfim, levantaram preocupações sobre a safra de 2026/27. Ao mesmo tempo, pesquisas iniciais apontaram para uma formação de cherelle abaixo da média nas árvores de cacau, sinalizando uma perspectiva mais fraca para a colheita principal, que começou este mês. No entanto, a oferta no curto prazo permanece ampla, sustentada por um grande superávit global em 2025/26 e estoques em um máximo de dois anos de 3,43 milhões de sacas. A perspectiva de médio prazo é menos favorável, no entanto, com estimativas para 2026/27 apontando para safras mais fracas em toda a África Ocidental devido a riscos climáticos elevados. Espera-se que a produção da Costa do Marfim caia cerca de 20%, para 1,75 milhão de toneladas, enquanto a produção de Gana deve diminuir 13%, para 650.000 toneladas. Esses riscos podem ser agravados por um El Niño incomumente forte, potencialmente intensificando os ventos secos do Harmattan a partir de novembro.

Os futuros do cacau caíram para menos de $5.400 por tonelada, o nível mais baixo desde o final de julho, em meio a sinais de abundante oferta de curto prazo. Os estoques de cacau da ICE estão em um nível máximo de dois anos, em torno de 3,43 milhões de sacas. Além disso, os embarques de cacau da Costa do Marfim atingiram 2,14 milhões de toneladas métricas no atual ano de comercialização internacional até 13 de setembro, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, de acordo com a Bloomberg. Enquanto isso, o mercado continua a monitorar doenças das culturas, chuvas excessivas e condições das plantações em toda a África Ocidental. A perspectiva para a safra 2026/27 permanece incerta, com riscos climáticos, particularmente o desenvolvimento do padrão climático El Niño, ameaçando as colheitas na Costa do Marfim e em Gana. O forte El Niño deste ano pode intensificar os ventos secos harmattan, que normalmente chegam à região por volta de novembro. Isso marcaria uma transição de umidade excessiva para condições que poderiam ameaçar as etapas finais da colheita principal, que normalmente ocorre de outubro a março.