Lira Turca Mantém Ritmo de Desvalorização Após Intervenção do TCMB

A lira turca depreciou para um mínimo histórico de 47,2 por USD em julho, mantendo a taxa de desvalorização controlada e lenta pelo Banco Central da Turquia, enquanto intervém nos mercados de câmbio para evitar uma queda. O TCMB manteve sua taxa de política chave inalterada pela quarta decisão consecutiva em julho, conforme esperado pelos mercados. O banco central também sinalizou que os indicadores antecedentes já apontavam para um aumento na inflação subjacente este mês devido ao novo aumento nos preços da energia, desencadeado pela escalada da guerra no Oriente Médio. O banco também alertou que a demanda interna estava sendo vista como desacelerando devido aos desenvolvimentos. O banco central continuou a vender liras no mercado aberto para manter o ritmo constante de desvalorização. Apoio à moeda também foi observado com os formuladores de políticas minimizando um retorno iminente a leilões de recompra de uma semana, que estão suspensos desde março, forçando as instituições financeiras a usar a taxa de overnight mais cara.

A lira turca ultrapassou 46 por USD em junho, atingindo um novo recorde e estendendo sua depreciação gradual e controlada, deixando a moeda com uma queda de cerca de 7% no acumulado do ano. As autoridades mantiveram essa abordagem desde 2023, quando Mehmet Simsek assumiu o cargo de Ministro da Fazenda e Finanças e mudou a política para uma estrutura econômica mais ortodoxa voltada para a estabilização. A estratégia de desinflação do banco central tem se baseado em preservar um grau de apreciação real na lira, garantindo que não se enfraqueça mais rapidamente do que a inflação mensal, apoiada por intervenções no mercado de câmbio. No entanto, o recente choque energético desencadeado pela guerra com o Irã representa um risco para o caminho da desinflação. A inflação subiu pelo segundo mês consecutivo para 32,61% em maio, com a Turquia permanecendo um grande importador de petróleo e gás. Em termos mensais, a inflação, no entanto, diminuiu para 1,7% de 4,2%, encorajando o banco central a manter as taxas de juros inalteradas pela terceira vez consecutiva em junho.

A lira turca caiu para além de 45,5 por dólar americano em meados de maio, atingindo um novo recorde histórico após o banco central sinalizar que a desinflação será mais lenta do que o esperado anteriormente, em meio a choques nos preços de energia e alimentos ligados ao conflito no Oriente Médio. Isso ocorre em um contexto de uma estratégia de desinflação que depende da manutenção de um grau de apreciação real na lira, visando prevenir que a depreciação da moeda supere a inflação e ancore gradualmente a estabilidade de preços. No entanto, essa abordagem está sob pressão, uma vez que as pressões inflacionárias permanecem elevadas. Os formuladores de políticas agora projetam uma inflação para o final de 2026 de 26%, acima da faixa de previsão de 15% a 21% estabelecida em fevereiro. Os preços ao consumidor também subiram 4,18% mês a mês em abril, elevando a taxa de inflação anual para 32,37%, um máximo em seis meses e acima das expectativas do mercado de 31%. Em resposta, o banco central manteve sua taxa de política em 37% por duas reuniões consecutivas, mas efetivamente apertou a liquidez ao emprestar a uma taxa mais alta de 40% desde o início do conflito.